东方铭玫（北京）文化有限公司 PTA：需求旺季不旺 行情高潮乏力

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　　卓创资讯分析师 安光

　　【导语】“金九”成色不及，市集穷乏信心，PTA行情仍然涟漪在近三年内低点近邻。宏不雅方面与PTA供需面穷乏内容利好，预估短期PTA行情高潮乏力。

　　铁心9月23日早盘，PTA现货表面商道价钱涟漪在4730-4765元/吨，仍然处于近三年低点近邻。铁心9月20日，9月PTA月均价4859元/吨，环比-12%；原料PX月均价851好意思元/吨，环比-11%。现在PTA行情阶段止跌，但合座穷乏高潮能源。

　　预期：短期高潮乏力 中期面对新产能利空

　　需求旺季不旺，预估库存上升。“金九银十”成色不及，天然9月晦端织造行业开机率回升至74%阁下，较8月末上升8个百分点，但终局织造企业对聚酯产物的采购积极性不高。终局订单处于不冷不热的景色，预估本年旺季终局市集订单可能处于环比回升但同比下降的景色，这也可能是8月以来终局奢侈不够乐不雅的延续。8月中国服装、鞋帽、针纺织品类商品零卖额同比下降1.6%，按9月中上旬织造企业的订单响应预估，预估9月晦端奢侈情况仍然不够乐不雅。另外，部分袖珍终局工场的现款流存在压力，若需求旺季无法将制品库存奏凯变现，则四季度穷乏迷漫的现款采购无数原料，产业链难有握续性的成交放量行情。

　　PTA累库存预期延续，现在官宣的PTA安装测验筹画有限，剔除部分筹画外的短停安装，10月份仅华南250万吨PTA安装筹画测验。铁心9月20日，9月PTA月均加工费316元/吨，较上月下降24元/吨，仍处于部分新安装的资本线之上，因此官宣的PTA安装测验筹画未几。华东一套270万吨PTA新安装筹画12月18日投产，其对市集的影响前置，利空9-11月市集行情。现在来看，异日几个月PTA月度产量不抹杀再立异高的可能，导致PTA社会库存握续上升，供应压力增多。现在PTA市集的供应逻辑是PX供应充足，盘曲裁汰了PTA资本，PTA企业不绝分娩，PTA积存库存。

　　巨额商品市集烦恼合座一般。短期原油市集也穷乏明确标的，降息落地后，市集将愈加暖和基本面情况，在好意思国原油累库布景下，沙特减产等主导油价走势，短期油价或将涟漪为主。从风险来看，天然中东地缘问题发酵中，但暂时未对原油价钱有显着的提振成果。卓创资讯有机化工价钱指数以11类化工产物价钱为样本，指数仍然处于年内低点近邻且暂无显着的反弹趋势。

　　概括来看，PTA供需面穷乏利好脱手要素，巨额化工品市集烦恼合座偏弱，地缘问题暂未显着推涨原油价钱，预估短期PTA行情高潮能源不及。

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背负剪辑：李铁民 东方铭玫（北京）文化有限公司